BB Seguridade (BBSE3) tem resultado operacional ‘ofuscado’ e anda de lado na Bolsa; é a melhor seguradora para investir agora?

Tudo é uma questão de ponto de vista. Apesar de um pouco clichê, a verdade é que essa expressão pode ser aplicada até mesmo no mercado financeiro. Um exemplo disso é o balanço relativo ao primeiro trimestre de 2024 apresentado nesta segunda-feira (6) pela BB Seguridade (BBSE3).

Os números mostrados pela companhia podem ser divididos em duas frentes principais: o resultado operacional e o resultado financeiro. Segundo o analista Ruy Hungria, da Empiricus Research (empresa do grupo BTG Pactual), esse é um método comumente adotado na análise dos balanços de qualquer seguradora.

“Isso porque faz parte do modelo de negócio das seguradoras receber o dinheiro do prêmio dos seguros e deixar esse montante (float) investido, com intuito de ressarcir o cliente em caso de sinistro no futuro”, explica Hungria.

Sendo assim, na parte operacional, o objetivo da seguradora é precificar bem os seguros de forma a obter um resultado positivo mesmo após as perdas ocasionadas pelos sinistros. Já na parte do resultado financeiro, ela tenta obter retornos positivos dos investimentos realizados com o float.

É por isso que, com relação aos números da BB Seguridade no 1T24, há quem veja o copo meio cheio ou meio vazio. Por um lado, o resultado operacional da companhia veio acima das expectativas do mercado, com crescimento em todas as divisões e um lucro líquido total de R$ 1,84 bilhão – 4,7% a mais que o mesmo período do ano passado. 

Houve aumento na emissão dos prêmios de seguros, melhora da sinistralidade, crescimento das receitas de corretagem e maiores volumes arrecadados em previdência e capitalização.

Já por outro lado, o resultado financeiro consolidado de BB Seguridade ficou em R$ 220,9 milhões, uma redução relevante de R$ 117 milhões no comparativo anual (ou -34,7%).

De acordo com Hungria, esse mal desempenho pode ser explicado, especialmente, pela inclinação na curva de juros futuros nos primeiros meses de 2024, após dados de inflação decepcionantes no Brasil e nos Estados Unidos, o que afetou a marcação a mercado de diversos investimentos da seguradora.

No final dessa equação, em que alguns números ruins acabam ofuscando a qualidade de outros, o que o investidor realmente deseja saber é: afinal, BBSE3 é uma ação que vale a pena ter na carteira agora?

No geral os números são bons, mas não excelentes

Na opinião de Ruy Hungria, os números do 1T24 de BB Seguridade (BBSE3) podem, sim, ser interpretados com um tom positivo.

“O resultado financeiro de uma seguradora é importante, mas muitas vezes está fora do controle da companhia. É claro que ela decide onde vai investir, mas muitas vezes não consegue controlar um cenário difícil”, explicou em entrevista ao programa Giro do Mercado.

Dado que boa parte desse impacto foi por uma piora do cenário no primeiro trimestre, Hungria acredita que isso abre espaço para que, em um mercado menos estressado, haja uma reversão dessa piora nos próximos meses. 

Mas isso não significa que BBSE3 seja a melhor ação de seguradora para você comprar agora

Segundo Hungria, o investidor focado em ter uma renda extra “pingando” na conta todo mês, por meio dos dividendos, deve quase sempre ter uma parte do seu portfólio dedicada ao setor de seguros. 

Essa “regrinha” existe devido à previsibilidade de resultados que essas companhias costumam apresentar.

Explico melhor: quando a economia está crescendo, as pessoas têm mais poder aquisitivo e tendem a comprar mais bens, o que consequentemente aumenta o número de apólices de seguros e ajuda o resultado operacional dessas companhias.

Por outro lado, quando o cenário econômico está menos atrativo, os juros tendem a ser maiores, o que ajuda o resultado financeiro das seguradoras.

“Então companhias como a BB Seguridade têm esse aspecto anticíclico que é muito bom para o investidor que, no final, só quer dividendo ‘pingando’ na conta, independente de a economia estar crescendo ou não”, diz Hungria. 

Então, o que faz com que BBSE3 não seja uma ação recomendada pelo analista agora?

Existe um aspecto crucial na decisão do analista Ruy Hungria sobre qual a melhor seguradora para comprar agora.

Acontece que BB Seguridade tem uma parte importante de sua atuação voltado ao setor do agronegócio, e todos os eventos climáticos extremos que estamos vivenciando tendem a influenciar profundamente os resultados da companhia. 

Não é à toa que, em 2024, o papel BBSE3 praticamente anda de lado na Bolsa, com uma queda de cerca de -1,9% no ano (considerando o último fechamento). 

Enquanto isso… a Caixa Seguridade (CXSE3), que tem uma exposição muito menor ao agro, registra uma alta de 46% na Bolsa nos últimos cinco meses. E não dá para dizer que você não foi “avisado”.

Isso porque Ruy Hungria, da Empiricus, fez a substituição de BBSE3 por CXSE3 na sua carteira recomendada de dividendos lá no dia 1º de dezembro de 2023.

Ou seja: quem seguiu a recomendação e comprou papéis da Caixa Seguridade (CXSE3) naquele momento pôde lucrar até 46% com a ação até o último fechamento. 

Como o papel já subiu bastante, ele ainda é recomendado pelo analista, mas não está mais entre o top 5 ações da Bolsa para dividendos. Isso porque a carteira recomendada considera não só o potencial para proventos, mas também o preço de entrada de cada ação – ou seja, se ela está barata ou não.

Mas, se você não surfou essa valorização de CXSE3, pode ficar tranquilo. O analista Ruy Hungria, especialista em “garimpar” empresas boas pagadoras de dividendos na Bolsa brasileira, têm outras 5 companhias recomendadas “na manga” para buscar lucros tão bons (ou até maiores) quanto esses.

Além de CXSE3: veja as 5 melhores ações para dividendos

O segredo para aumentar o potencial da sua carteira de dividendos está em buscar diversificação, a partir da seleção de empresas sólidas e com capacidade de geração de caixa livre comprovada. 

Por isso, além de Caixa Seguridade (CXSE3), o analista Ruy Hungria também recomenda outras 5 ações brasileiras para comprar agora.

A carteira recomendada é composta por companhias de infraestrutura, energia, construção civil, agronegócio e mercado financeiro. Juntas, essas 5 empresas têm o potencial de:

• Encher o seu bolso de dividendos;
• E, ainda, gerar ganho de capital com a valorização dos papéis na Bolsa. 

E o melhor é que, para conhecer as recomendações do analista, você não precisa pagar nada. Tudo o que você precisa fazer é clicar neste link ou no botão abaixo, informar o seu melhor e-mail e, em alguns segundos, as cinco recomendações estarão disponíveis gratuitamente no seu celular. 

Você pode ter perdido a chance de lucrar muito com CXSE3 nos últimos meses… mas tem agora uma nova oportunidade de seguir as recomendações do analista – enquanto essas 5 ações ainda estão baratas. Aproveite:

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