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Julia Wiltgen
Julia Wiltgen
Jornalista formada pela Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ) com pós-graduação em Finanças Corporativas e Investment Banking pela Fundação Instituto de Administração (FIA). Trabalhou com produção de reportagem na TV Globo e foi editora de finanças pessoais de Exame.com, na Editora Abril.
Rumo a um dígito

Quanto rendem R$ 100 mil na poupança, no Tesouro Direto e em CDB com a Selic em 10,75%?

Banco Central cortou a taxa básica em mais 0,50 ponto percentual nesta quarta; veja como a rentabilidade dos investimentos conservadores deve reagir

Julia Wiltgen
Julia Wiltgen
20 de março de 2024
19:30 - atualizado às 19:03
Homem mexe em calculadora
Investimentos indexados à Selic e ao CDI, como os da reserva de emergência, passam a pagar menos. Imagem: Shutterstock

O Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom) efetuou mais um corte de 0,50 ponto percentual na taxa básica de juros nesta quarta-feira (20), como já era esperado pelo mercado. Agora, a Selic fica ainda mais perto do patamar de um dígito, passando de 11,25% para 10,75% ao ano.

Com isso, as aplicações de renda fixa mais conservadora, como aquelas que compõem a sua reserva de emergência, passam a render ainda menos, uma vez que costumam ser pós-fixadas e indexadas à Selic ou ao CDI, taxa de juros que caminha junto com a taxa básica. O patamar de rentabilidade de 1,00% ao mês, assim, ficou ainda mais distante.

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Segundo o último Boletim Focus do Banco Central, que reúne as estimativas dos economistas para os principais indicadores, novos cortes devem ocorrer nas próximas reuniões do Copom, já que a expectativa é que a Selic deve terminar 2024 em 9,00% ao ano.

Mas essa estimativa tende a ser ajustada nos próximos dias, uma vez que o BC mudou o tom do comunicado que acompanhou sua decisão de juros, dizendo que antevê "redução de mesma magnitude na próxima reunião", no singular; ou seja, apenas mais uma redução de 0,50 ponto neste ano, a princípio, levando a Selic a 10,25%.

Seja como for, a taxa básica deve cair ainda mais neste ano, e consequentemente, também os retornos das aplicações conservadoras. Mas isso não quer dizer que elas devam deixar a sua carteira.

Primeiro porque ter uma reserva de emergência alocada em renda fixa pós-fixada, de liquidez diária e com baixo risco de crédito é sempre fundamental, independentemente do patamar de juros.

Segundo porque, ainda que mais baixa, a taxa básica de juros no Brasil ainda é alta frente à inflação. Nos 12 meses terminados em fevereiro, o IPCA acumulou variação positiva de 4,50%. Assim, o retorno real (acima da inflação) das aplicações pós-fixadas continua interessante.

Quanto rendem os investimentos de renda fixa conservadora com a Selic em 10,75%?

A queda da Selic para 10,75% ainda não é o suficiente para ativar o gatilho que muda a regra de remuneração da caderneta de poupança para 70% da Selic mais Taxa Referencial (TR). Esta mudança só ocorre caso a taxa básica caia abaixo de 8,50%, cenário que ainda está bem distante.

Assim, a poupança continua pagando seu tradicional 0,50% ao mês mais TR e se torna um pouco mais atrativa frente às aplicações financeiras indexadas à Selic e ao CDI – mas ainda com retorno pior, mesmo consideradas eventuais taxas e imposto de renda dos investimentos pós-fixados.

Com a Selic em 10,75% ao ano (e supondo um CDI um pouco inferior, de 10,65%, como costuma acontecer), as rentabilidades mensais e anuais líquidas das principais aplicações financeiras conservadoras ficam assim:

InvestimentoRetorno líquido em 1 mês*Retorno líquido em 1 ano**
Poupança0,51%6,27%
Tesouro Selic 2027 (via Tesouro Direto)0,63%8,73%
CDB 100% do CDI ou fundo Tesouro Selic de taxa zero0,66%8,79%
CDI bruto0,85%10,65%
(*) 1 mês, no caso da poupança, ou 21 dias úteis e mais de 30 dias corridos para os demais investimentos. Alíquota de IR de 22,5%, quando for o caso. (**) 12 meses, no caso da poupança, ou 252 dias úteis e mais de 360 dias corridos para os demais investimentos. Alíquota de IR de 17,5%, quando for o caso.

Parâmetros da simulação

  • Para o cálculo do retorno da poupança, foi considerada a TR média de fevereiro de 2024 (0,0079%);
  • Para o cálculo do retorno do Tesouro Selic, foram considerados uma taxa de administração igual a zero, o spread de compra e venda (espécie de “pedágio” para a venda do título antes do vencimento) e uma taxa de custódia de 0,20% ao ano sobre todo o montante investido, que é o padrão da calculadora do Tesouro Direto. Atualmente, no entanto, existe uma isenção da taxa de custódia para valores aplicados de até R$ 1 mil, o que significa que a verdadeira rentabilidade do Tesouro Selic, nesses casos, é um pouco maior que a estimada na tabela.

Como a Selic deve cair mais neste ano, ela não ficará estagnada em 10,75% por muito tempo. Ou seja, até o fim do ano, a rentabilidade das aplicações conservadoras será ainda menor que os valores projetados na tabela.

Importante notar ainda que, mesmo com a permanência da regra de remuneração da poupança em 0,50% mais TR, a rentabilidade da caderneta também vem caindo, ainda que sutilmente. É que, com a redução da taxa de juros, a TR também tende a recuar, embora responda por uma parcela pequena da remuneração.

Assim, para dar uma ideia melhor de como ficará a rentabilidade dos investimentos conservadores daqui para frente, vamos simular a aplicação para os prazos de um e dois anos utilizando as estimativas do mercado para a Selic e o CDI (DI futuro) para janeiro de 2025 e janeiro de 2026, respectivamente. Repare que ambas já estão na casa de 1 dígito.

Vale frisar, no entanto, que essas projeções podem mudar a partir da decisão do Copom de hoje, bem como das sinalizações do Banco Central para as próximas reuniões. Além disso, as projeções para a poupança continuam considerando a TR de fevereiro, mas esta taxa também pode cair daqui para frente.

InvestimentoRetorno líquido em 1 ano*Retorno líquido em 2 anos**
Poupança6,27%12,93%
Tesouro Selic 2027 (via Tesouro Direto)8,12%17,44%
CDB 100% do CDI ou fundo Tesouro Selic de taxa zero8,18%17,50%
LCI 90% do CDI8,88%20,58%
(*) 12 meses, no caso da poupança, ou 252 dias úteis e mais de 360 dias corridos para os demais investimentos. Alíquota de IR de 17,5%, quando for o caso. (**) 24 meses, no caso da poupança, ou 504 dias úteis e mais de 720 dias corridos para os demais investimentos. Alíquota de IR de 15,0%, quando for o caso.

Parâmetros da simulação

  • DI para janeiro de 2025 (simulação de 1 ano): 9,91% a.a.
  • Selic para janeiro de 2025 (simulação de 1 ano): 10,01% a.a.
  • DI para janeiro de 2026 (simulação de 2 anos): 9,81% a.a.
  • Selic para janeiro de 2026 (simulação de 2 anos): 9,91% a.a.
  • Para o cálculo do retorno da poupança, foi considerada a TR média de fevereiro (0,0079%);
  • Para o cálculo do retorno do Tesouro Selic, foram considerados uma aplicação de R$ 100 mil, taxa de custódia de 0,20% ao ano, uma taxa de administração igual a zero e o spread de compra e venda (espécie de “pedágio” para a venda do título antes do vencimento).

Veja, na tabela a seguir, quanto você teria ao final de cada período caso aplicasse R$ 100 mil em cada um desses investimentos, nas circunstâncias da simulação anterior:

InvestimentoQuanto você teria após 1 anoQuanto você teria após 2 anos
Caderneta de poupançaR$ 106.267,97R$ 112.928,82
Tesouro Selic 2027R$ 108.124,20R$ 117.439,20
CDB ou fundo Tesouro Selic 100% do CDIR$ 108.175,75R$ 117.495,01
LCI 90% do CDIR$ 108.876,51R$ 118.346,87

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